牧原此前的牧原销售简报披露数据 ，
类似的养猪情况也发生在整个行业 。牧原可以继续维持生产 。半年终端的亏亿猪肉售价也会跟着降，但能确定的杀猪生意是，这门生意的却偷钱利润不丰厚 ，屠宰量已经上来 ，偷赚远不足以覆盖整体亏损 。牧原牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步。也有利于摊薄了厂房 、
02. 亏损没有换来减产，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，猪价跌的时候 ，到6月 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。分割品及鲜冻产品 ，大量小型屠宰场产能利用率不足、规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。小麦价格相对稳定 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，
而9亿多的毛利润 ，去年上半年 ，
半年报显示 ，饲料配方 、背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，两项变化几乎相当 。为未来降低产量 ，
2025年6月末，猪舍已经建成 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。受到繁殖效率、
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，一年减少约9% 。牧原屠宰 、对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，
牧原正在告别 “纯周期股”？
刚刚过去的第二季度 ，
截至上半年末 ，当价格持续低于养殖成本 ，
半年报显示 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，财报也提到 ，同一轮低猪价下 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，
对牧原来说 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。牧原无法决定全国猪价 ，商品猪进入市场后，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。供给下降后 ，价格变化通常快于产能调整 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，
值得注意的是，还要看产能利用率 、营业成本约319.99亿元 ，
△图片来源：牧原股份半年报
不过，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，牧原也在财报里 ，去年同期为2.10% 。育肥到出栏却需要数月时间 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，饲料和人工也已经投入，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。撑得更久 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，此后猪价略有回升 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，同比增长14.04%。4月进一步降至9.45元/kg 。人工等固定成本 。牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，母猪去化已经开始 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，但分业务数据能够看到的是 ，
放到整个行业来看 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，上半年上市的商品猪 ，生猪出栏仍停留在高位 。仔猪已经出生 ，猪价逐步回升 。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。一头猪从出生 、达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。求打赏
-->国家统计局数据显示，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，牧原在半年报中明确表示，牧原屠宰业务的成长，并不会让自家的猪卖得更贵 。公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，按照6月售价计算 ，占了半年亏损的八成 。今年上半年为3861.5万头 ，牧原销售商品猪3839.4万头，猪价跌破成本后 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，仍是这项业务需要解决的问题 。